Минфин, расслабься! - А мы и не напрягались

7 июня 2026 г.

В мае российский Минфин смог немного расслабиться, т.к. впервые с начала года ситуация с доходами заметно улучшилась. В первую очередь, это связано с ростом поступлений нефтегазовых доходов, размер которых в мае определялся апрельской ценой нефти ($94,9/барр.), которая более чем в два раза превысила уровень первого квартала ($42/барр.). Кроме того, положительный эффект на доходы бюджета оказало снятие угрозы применения вторичных санкций к странам-покупателям российской нефти. Всего Минфин получил в мае от добычи и экспорта нефти и газа¹ 1,08 триллиона рублей ($15 миллиардов), из которых 35 процентов ($5,2 миллиарда) было выплачено нефтяным компаниям в рамках существующих правил компенсации за сдерживание роста внутренних цен на бензин и компенсации части затрат на модернизацию нефтеперерабатывающих мощностей.

Объявленная Минэкономики цена экспортной российской нефти за май ($85,62/барр), которая будет использована для уплаты налогов в конце месяца, существенно превышает уровень, использованный при формировании бюджета ($59/барр.). При текущем курсе доллара рублёвая цена нефти на 27% превысит плановый уровень. Это означает, что в июне российская казна продолжит компенсировать недополучение нефтегазовых доходов в начале года.

Хотя нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае заметно подросли, совокупные доходы оказались на 12 процентов ниже уровня марта-апреля, что связано с большим количеством выходных дней и календарным графиком уплаты налогов. Впрочем, снижение доходов в мае не привело к росту дефицита - расходы этого месяца сократились ещё сильнее, более чем на 23% по сравнению со средним уровнем января апреля, и дефицит за месяц составил всего 133 млрд.рублей. Таким образом, следует полагать, что авансирование государственных закупок, которым Минфин объяснял существенный размер дефицита бюджета в предыдущие месяцы, закончено.

Возможно, выступая на форуме в Санкт-Петербурге, Путин оговорился, когда сказал, что дефицит бюджета этого года будет таким же, как и в прошлом году, 2,6% от ВВП, или немного больше. Дело в том, что плановый дефицит бюджета этого года составляет 1,6% ВВП, и, если слова Путина это не оговорка, то можно ожидать, что размер дефицита этого года будет пересмотрен в сторону увеличения на 1% ВВП (2,3 триллиона рублей, немногим менее $32 миллиардов). Это должно будет найти отражение в увеличении годовой суммы расходов, что ожиданиями российского Минфина касательно увеличения военных расходов, которые были доложены Путину в феврале. Но, если тогда Путину предлагалось сокращать невоенные расходы ради сохранения планового уровня дефицита бюджета, то сегодня, похоже, это предложение отброшено в сторону при обещании Минфина не допустить увеличения бюджетного дефицита выше уровня прошлого года.

Чтобы выполнить такое обещание, Минфин должен финансировать расходы оставшихся семи месяцев года в размере получаемых доходов (запас прочности по увеличению дефицита составляет всего 100 млрд.рублей (1,7% от размера дефицита за первые пять месяцев года), что является чрезвычайно тяжёлой задачей, учитывая неизбежные высокие расходы декабря.

---

1. Нефтяные налоги в России рассчитываются, исходя из объемов добычи нефти, в то время как газовые налоги зависят от добычи (две трети от суммы налогов) и от экспорта газа (одна треть).